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红色六月，值得期待！

对于全体中国人而言，五月是一个刻苦铭心的月份，震惊世界的汶川大地震给我们留下了永远的伤痛。满载着痛苦的五月终于过去了，重建灾区的工作正在有条不紊地进行中，灾害的伤痕在慢慢地被抚平。与此同时，中国股市也在渐渐从地震的阴影中走出来，重新振奋起来，展望六月，预期CPI继续攀升的势头有所缓解，宏观经济仍将稳定高速发展，加上股市经历了调整之后，投资价值已经显现，红六月无疑值得期待。

消息面:
1.高层:3000点是底线 拟建平准基金。毫无疑问3000点已经成为政策底，股指在本月必定会走出盘局，明确向上趋势。

2.大盘股重启IPO 国务院特批中国建筑发120亿股A股。
5月30日，中国证监会发布公告称，2008年6月5日将召开第78次发行审核委员会工作会议，审核中国建筑股份有限公司和陕西天然气股份有限公司的IPO申请。

3..A+H股价倒挂发出强烈警示。
由于发行价的巨大差异和国内基金素有恶炒大盘股的爱好，长期以来，A股股价高于H股几倍者可谓司空见惯。但是，经半年51%的暴跌，A+H的价差平均降到30%左右，平安、招行、人寿、交行、海螺、中铁、鞍钢、工行A+H股价甚至出现了倒挂，并且数量和幅度比4月中旬跌破3000点时还有扩大之势，值得市场各方高度重视。

3.央行：经济增长或高位趋稳并适度放缓
央行在昨天发布的《2007中国区域金融运行报告》主报告中指出，2008年，在工业化、城市化、国际化以及产业和消费结构升级、举办奥运会等因素的共同推动下，我国经济有望保持平稳较快发展。但受世界经济增长减缓、外部需求减弱和国内冰雪、地震灾害等因素影响，经济增长可能高位趋稳并适度放缓。
此外，通货膨胀压力仍然较大，需要密切关注价格态势。同时，区域经济运行长期累积的一些深层次矛盾难以在短期内缓解。

4.本月中旬CPI指数的公布将左右大盘指数，密切关注，届时可能成为本月重要的时间之窗。
5月起，CPI有望真正回落。中金公司首席经济学家哈继铭预测5月CPI将降至8%以下，四川地震对通胀和经济都不会有太大的影响。高盛中国区首席经济学家梁红更乐观一些，给出了7.8%的5月CPI涨幅估值，而6月CPI会降至7%左右。
摩根大通董事总经理、亚洲首席经济师龚方雄稍显保守，"5月份CPI应该比4月份环比走低，如果没有这场地震灾害应该在8%以下。"他指出，下半年国内通胀率将逐步回调6%以下。
市场人士认为，一旦5月CPI环比下降，央行加息的可能性将再度降低。投资银行美林证券称，中国在此次四川地震中虽蒙受物质损失，但所赢得的巨大社会资本，将是推动其经济长期增长的重要动力。
5月CPI最低或达7%
兴业银行资金运营中心研究处首席经济学家鲁政委对5月CPI作了详细测定，并给出7.4%的估值。鲁政委在报告中提到，"蔬菜、水果价格持续大幅回落，天气转热使肉类消费减少价格回落，以及本月翘尾影响减小，将共同使5月CPI走低，并可能最终大幅低于市场预期。"

5.大小非解禁规模最小
市场供求关系有望进一步改善。厚峻表示，6、7月是大小非解禁规模最小的两个月，6月份解禁约为932亿元，环比下降58％；而7月份的解禁规模只有约834亿元。
不过，吕喆对此则有所保留意见，认为过去几个月大规模的解禁，市场是否已经消化，值得考虑。

6.新基金入市高峰
同时，6月份将有17只新基金成立，其中偏股型产品占据了大多数。银泰证券认为，6月是新基金入市的高峰，增加了新基金密集建仓期间对市场产生正面影响的期待，也为下一步做多行情预留了空间。

7.戴尔财报超预期 推动科技股继续上涨
主要股指周五涨跌互见，戴尔发布的财报好于预期，政府公布的数据也显示四月份通货膨胀压力较为缓和。
美股和恒生指数均有企稳迹象，经济数据表明美国经济逐步的走出了次级债的影响，后续随着全球流动性的泛滥，股指可能将继续盘升。

盘面：
近期热点轮动相当活跃，从电信重组，石化双雄降税，股指期货，电力板块等题材的切换，虽然股指在盘局中，良好的题材让私募资金或游资在肆无忌惮的拉高，同时包括部分主流资金在分批的布局中长线品种，使整个盘面依然表现相对强劲。
从市场估值来看，目前A股市场整体、上证50、沪深300的2008年动态市盈率分别为21.9、19.2、20倍。考虑我国经济的长期快速增长，A股市场被低估，投资价值显著。用DDM模型测算，假设2008、2009年上市公司净利润分别增长28%和20%，A股市场的合理动态市盈率在21.6~30.8之间，中间值为25.4倍，所对应的上证综指为3600点~5100点，中间值为4200点。目前，上证综指已经跌破3500点，低于合理估值的下限，表明A股整体已经被低估，投资价值显现.

综合而言,大盘在六月可能出现先抑后扬.短期关注缺口的回补,上旬的下探将成为买入良机.预计本月股指运行区间在3300-3800.

操作上，建议积极关注券商、期货、信息通讯网络、新能源、节能环保、灾后重建等主题性投资机会.同时对优质合理估值蓝筹采取分批介入的策略.配置投资组合.

个股关注:601857,601328,600050,000625,600382,000768